财联社12月31日讯 （记者曹韵仪）今年杠杆炒股指软件，商业银行二永债发行共计超1.6万亿元， 超过去年和前年。从发行主体来看，二级资本债增量主要来自于股份制银行与城商行，永续债增量主要来自股份制银行与国有银行。
业内人士对财联社记者表示，今年“二永债”发行规模大幅提升的原因主要有债券市场利率不断走低、债券投资机构面临欠配压力、今年迎来首度赎回等。展望2025年，银行补充资本压力有所降低，对国有银行而言财政部注资后，国有行发行“二永债”等资本工具的动力有所下降，而股份行与城商行而言，其资本充足率相较于国有行相对较低，利率下行背景下有一定增发“二永债”的需求，农商行净融资规模较低，2025年或略有增长。
债券市场利率走低银行集中发“二永债”
据Wind数据，今年以来，商业银行二永债发行规模超1.6万亿元，远超过去年1.12万亿元的发行规模。从发行主体来看，二级资本债增量主要来自于股份制银行与城商行，永续债增量则主要由股份制银行与国有银行贡献。
Wind数据显示，目前国有六大行共发布30只二永债，合计发行规模达到8760亿元，占总规模比例超54%。其中规模较大的为农业银行，年内共发行7只二永债，发行规模为2700亿元。股份制银行和城商行的发行量均超去年同期，合计发行规模为7376亿元。
对于“二永债”今年发行规模大幅提升的原因，东方金诚金融业务部资深分析师张丽对财联社记者指出，今年债券市场利率不断走低，银行出于成本考虑发行较多。这有利于降低银行资金成本、缓解净息差收窄压力。同时，由于城投债为主的信用债品种供给下降，债券投资机构面临欠配压力，对“二永债”的需求增加。
此外，“二永债”今年发行规模大幅提升的原因之一在于今年迎来首度赎回。业内人士对财联社记者表示，商业银行永续债创设于2019年，2024年首度进入主动赎回期,银行为保持资本充足率，需要续发“二永债”。数据显示，今年全年“二永债”到期规模约为1.11万亿元。其中，永续债到期规模约为569亿元，二级资本债到期规模约为5426亿元。
此外，惠誉博华银行分析师还对财联社记者表示，2023 年或受部分区域性银行二级资本债不赎回风险事件扰动，年内二级资本债发行量同比减少，2024 年以来随着地方化债、房企化险各项政策出台，或一定程度减少市场对于区域性银行信用风险担忧，降低二永债发行难度，此外二级资本债于 2024年开始进入赎回高峰期，亦增加区域性银行发行意愿。
2025年银行“二永债”需求减弱
从银行资本补充的背景来看，由于经营挑战加大、盈利能力下降，银行净息差有所收窄，因此“二永债”成为银行低成本补充资金的优选。展望2025年，市场认为国有大行将减少二永债的发行，但中小银行仍面临资本补充带来一定压力。
此前，国家金融监管机构和财政部先后公布和确认将通过发行特别国债的方式支持国有银行补充核心一级资本，提升银行风险抵御能力和信贷投放能力。据测算，每发行特别国债 1 万亿元进行国有银行注资，可补充国有银行约 0.94 个百分点，而国有银行的核心资本本就显著高于其他类型银行及银行业平均水平，且差距在不断拉大。作为最优先吸收损失的资本类型，政府发行特别国债对国有银行的注资行为利好国有银行资本水平和持续稳健经营。
中信证券研究明明也预计2025年银行补充资本压力有所降低。对于国有行而言，资本充足率与一级资本充足率均处于较高水平，财政部注资后国有行发行二永债等资本工具的动力有所下降。
数据显示，2025年“二永债”到期规模约为1.2万亿元，其中，国有行、股份行、城商行和农商行分别有6150亿元、3970亿元、1708亿元和323亿元。国联固收首席分析师李清荷表示，特别国债落地，将降低大行二永债发行需求，假设国有大行在2025年不增发二永债，而仅对到期二永债进行滚续，增发空间仅来自股份行和城农商行，参考2022-2024年的净融资水平，2025年二永债净融资规模或在706-3287亿元之间。
“对于股份行与城商行而言杠杆炒股指软件，其资本充足率相较于国有行相对较低，利率下行背景下有一定增发二永债的需求，主体或以股份行与头部城商行为主。农商行净融资规模较低，2025年或略有增长。整体而言，我们预计2025年二永净融资规模在3500-4000亿元左右，对应发行规模在1.55-1.6万亿左右。”中信证券研究明明认为。
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